Beroc

Рабочие материалы

 Анастасия Лузгина, Илзе Ваиводе, Джанис Волбертс, Д-р Эрки Лауканен, Д-р Илмари Ларьаваара

Корпоративное взаимодействие в борьбе с коррупцией и уклонение от уплаты налогов в строительном секторе

Опубликован финальный аналитический отчет по проекту «Корпоративное взаимодействие в борьбе с коррупцией и уклонением от уплаты налогов». Проект, финансирующийся Советом министров Северных стран, объединяет трех партнеров: Transparency International Latvia (Delna, основная организация), Transparency International Finland и Центр экономических исследований BEROC (Минск, Беларусь). Цель – привлечь предпринимателей к борьбе с коррупцией и уклонением от уплаты налогов с упором на муниципальные закупки в строительной сфере в Латвии, Беларуси и Финляндии.

Влияние финансового стресса на экономическую активность и денежно-кредитную политику в Беларуси

В данной работе определяются эпизоды финансового стресса в Беларуси за период с 2004 по 2016 год, используя построенный индекс финансового стресса, и предлагается аналитическая структура для оценки влияния финансового кризиса на экономику Беларуси, в частности, экономическую активность и денежно-кредитную политику. Полученные результаты свидетельствуют о наличии двух эпизодов финансового стресса и двух периодов рецессии в экономике Беларуси за изучаемый временной промежуток. Результаты оценки ARDL моделей показывают, что высокий уровень финансового стресса приводит к существенному спаду в экономической активности в Беларуси. Более того, результаты теста Тода-Ямамото на наличие причинно-следственной связи свидетельствуют о том, что, чем выше уровень финансового стресса в экономике Беларуси, тем ниже экономическая активность, что в свою очередь вызывает рост инфляции, которая приводит к росту процентной ставки, устанавливаемой с целью сдерживания роста цен. Наконец, с теоретической точки зрения результаты не поддерживают конвенциальную гипотезу о взаимосвязи между ценовой и финансовой стабильностью (гипотеза Шварца) для Беларуси за исследуемый период. Таким образом, ценовая стабильность не является достаточным условием для поддержания финансовой стабильности в Беларуси, которая, соответственно, могла бы стать отдельным дополнительным целевым ориентиром в денежно-кредитной политике Национального банка Республики Беларусь.

 Олег Мазоль, Сергей Мазоль

Способствует ли качество корпоративного управления экономическому развитию: роль корпоративного управления в увеличении капитализации фондового рынка, борьбе с коррупцией и привлечении прямых иностранных инвестиций

В работе исследуются эмпирические взаимосвязи между качеством корпоративного управления и экономическим развитием, используя несбалансированные данные по 185 странам мира за период с 2010 по 2015 год. Результаты показывают, что качество корпоративного управления положительно влияет на приток прямых иностранных инвестиций и рыночную капитализации и оказывает отрицательное воздействие на занятость в государственном секторе в странах с низким уровнем дохода. Наши результаты также свидетельствуют о том, что корпоративное управление отрицательно коррелирует с коррупцией в странах с высоким уровнем дохода. Наконец, мы определили существование однонаправленной причинно-следственной связи, идущей от корпоративного управления к экономическому развитие, и отсутствие причинно-следственной связи, идущей от экономического развития к корпоративному управлению. Таким образом, данные результаты свидетельствуют о том, что в целях ускорения экономического развития в развивающихся странах государственная политика в первую очередь должна быть направлена на институциональную трансформацию, включая внедрение лучших практик в сфере корпоративного управления.

Фискальное перераспределение в Беларуси: анализ по методологии Стремления к Равенству

Данная статья – первая попытка анализа фискального перераспределения на основе методологии стремления к равенству. В статье анализируются перераспределительные характеристики основных доходов и социальных расходов бюджета, включая прямые и косвенные налоги, прямые трансферты населению, субсидии и натуральные трансферты. Результаты анализа показывают, что фискальная политика в Беларуси эффективно перераспределяет доходы от верха распределения доходов вниз. Прямые трансферты населению, в первую очередь пенсии, и прямые налоги значительней всего снижают бедность (на 17 процентных пунктов) и неравенство (индекс Джини снижается с 0.407 до 0.267). Некоторые из косвенных налогов, наоборот, увеличивают неравенство. Субсидии населению плохо таргетированы, из-за этого они незначительно снижают неравенство. Стоимостная эффективность трансфертов и субсидий населению сильно отличается. Пособия по безработице, пенсии и пособия на детей демонстрируют самую высокую эффективность каждого потраченного рубля, в то время как непрямые субсидии очень неэффективное направление траты бюджетных денег. Результаты исследования указывают направление бюджетных реформ для более эффективного снижения бедности и неравенства в Беларуси.

 Дмитрий Крук

SVAR Approach for Extracting Inflation Expectations Given Severe Monetary Shocks: Evidence from Belarus

Inflation expectations play a crucial role for macroeconomic dynamics and more specifically for monetary environment. However, inflation expectations is an unobservable variable. So, the quality of the correspondent measure in a great extent predetermines its feasibility for macroeconomic analysis. Today, survey-based measures of inflation expectations prevail in macroeconomic analysis. However, the drawbacks and/or unavailability of such measures give a rise to other identification strategies. Extracting inflation expectations from the actual data (e.g. series of interest rate and actual inflation) basing on SVAR identification approach has become a valuable alternative/supplement for measuring inflation expectations. In this paper I show that the existing strategy of inflation expectations identification through SVAR approach is very sensitive to the state of monetary environment. When a monetary environment is unstable (e.g. high and volatile inflation), the assumptions of the baseline approach are not hold, and it produces biased estimations. I emphasize two sources of this bias in estimations and suggest procedure for obtaining unbiased estimates. My identification strategy includes a number of steps. I suggest applying Markov regime-switching framework for extracting an unbiased mean for ex ante real interest rate. Further, I use two-stage SVAR identification strategy. First, I identify an unexpected shock to actual inflation, which is crucial for obtaining a proper measure of inflation expectations. Further, I net the series of ex post interest rate from this ‘noise’. Second, I run a baseline SVAR procedure, for which I use the data adjusted at the first step. Finally I obtain an unbiased and informatively rich series of inflation expectations.

Current Gender Trends in Belarusian Labor Market: Wage Gap, Child Penalty and Marriage Premium

The issue of gender equality in Belarus labor market is still unclear. On the one hand the rate of female participation is high. At the same time there is evidence of the rising gender pay gap that grew from 16.5% in 2005 to 24% in 2014. The decomposition of the wage gap during 2005- 2014 time period using Oaxaca-Blinder, Juhn-Murphy-Pierce and Machado-Mata techniques revealed that differences in income function (the difference in a way efforts of men and women are remunerated) are the main factors affecting the growth of gender inequality, while the personal characteristics are losing the influencing power. The role of the factors differs depending on the quantile of income distribution. I also find no association between wages and marriage for females, while there is a 10.5% wage premium in case of married males. The parenthood wage penalty is attributed to women and equals approximately 14.4%. Moreover, children from 0 to 6 provide the most severe drop in wages. In addition, the paper reveals that educated women are suffering the most and face 20.4% decline in wages, while penalty for women with the secondary school or lower amounts to just 8%.

 Виктор Аршавский

Design of Debt Covenants and Loan Market Conditions

When a debt covenant is violated the lender has the right to demand immediate repayment of the loan. Using this right, the lender can extract certain concessions from the borrower (manager), which may be inefficient. I propose a theory that explains why, despite this inefficiency, tight and often violated debt covenants may be optimal. In a repeated moral hazard problem combined with an incomplete contract set-up, the debt overhang prevents the manager from exercising optimal effort. I deviate from the standard incomplete contract set-up by allowing outside market participants to observe the uncontractable outcome. I model the manager's outside option as the opportunity to refinance his debt on a competitive loan market. In this situation, the market independently evaluates the manager's performance based on observable parameters. The value of the outside option has an important impact on the covenant design. A strict covenant will severely punish the manager if his outside option is low. If the covenant is violated the lender will have control over the manager's assets and the manager will face a renegotiation game in which the lender has all the bargaining power. In this case a high outside option allows the manager to retain some rents. The manager will exercise effort to increase his chances to have a high outside option.

 Аревик Гнутцман-Мкртчян, Саймон Лестер

Нужно ли сохранять защитные меры? Уроки Украины – ситуация с легковыми автомобилями

Доклад по Украине о легковых автомобилях даёт повод возобновить старые споры о роли защитных мер в ВТО. С правовой точки зрения исследована судебная практика в данной области и обнаружен ряд отклонений от Соглашения о защитных мерах. С точки зрения экономики, мы подробно изучили экономические и политические предпосылки расследования о защитных мерах. Украинская экономика была поражена кризисом практически сразу после вступления в ВТО, которое значительно ослабило импортные пошлины на легковые автомобили. Более того, мы предлагаем заново взглянуть на понесённые потери и причинно-следственные связи данного вопроса и обсудить проблемы отрасли, связанные с зарубежной продукцией. Нами были сделаны выводы об оценке функционирования режима защитных мер ВТО и предложен ряд предварительных мер для реформирования. В целом, проверка экономического анализа, проводимого следственными органами, и официальных обзоров ВТО подняла ряд вопросов, касающихся как внутренних процессов, так и процессов в рамках ВТО. Однако, нами был сделан вывод, что в данном случае система работала корректно.

Налоговая система Беларуси

Данная работа представляет собой исчерпывающий анализ системы налогообложения в Беларуси. Мною было проведено сравнение динамики изменения налоговых ставок и налоговых поступлений в белорусский бюджет со среднемировыми и прочими странами Евразийского союза. В рамках данной работы изучены гармонизация налоговых ставок внутри союза и эффективность сбора налогов. В заключение, было рассмотрено два варианта возможных реформ системы налогообложения Беларуси: повышение НДС и возобновление прогрессивной шкалы налогообложения для физических лиц.

Неравенство в оплате труда в Беларуси: региональный аспект

В данной статье рассматривается неравенство заработных плат в районах Беларуси за 2000-2015 года, исследованное с помощью различных инструментов. Эмпирические результаты показывают следующее: 1) различие в заработных платах во всех районах Беларуси снижались в 2000-2012 годах, а затем начали расти в 2013-2015; 2) наличие территориального различия в заработных платах в районах и растущего различия между районами, между сельской местностью и городом; 3) основные экономические факторы, способствующие снижению территориального неравенства – развитие промышленности, розничной торговли и сельского хозяйства. В заключение, с теоретической точки зрения, данное исследование опровергает обратную U-обратную зависимость между территориальным неравенством и экономическим развитием Беларуси и подтверждает гипотезу французского экономиста Томаса Пикетти о том, что низкие темпы экономического роста ведут к росту неравенства.